RollingStock.ID – PT Fitch Ratings Indonesia memutuskan untuk memberikan peringkat AAA (Triple A) untuk PT Danantara Investment Management (DIM) dengan prospek Stabil, termasuk pada tranche kedua surat utang subordinasi dalam program penerbitan senilai total Rp65 triliun.
Menutut laporan Fitch yang dikutip Sabtu (3/1), tranche kedua tersebut terdiri dari Seri A sebesar Rp9,8 triliun berupa obligasi tenor lima tahun dengan kupon 2 persen yang jatuh tempo pada 13 Desember 2030. Adapun Seri B sebesar Rp1,6 triliun berupa obligasi tenor tujuh tahun dengan kupon 2 persen yang jatuh tempo pada 12 Desember 2032.
Fitch menjelaskan, peringkat AAA(idn) itu mencerminkan tingkat risiko gagal bayar terendah relatif terhadap seluruh penerbit atau instrumen lain dalam skala peringkat nasional Indonesia. Utang subordinasi DIM dalam denominasi rupiah dinilai setara dengan peringkat nasional jangka panjang entitas tersebut.
Instrumen ini bersifat tanpa jaminan, memiliki peringkat lebih tinggi dibandingkan dengan modal saham. Tetapi, berada di bawah seluruh kewajiban yang dijamin maupun tidak disubordinasi, serta sejajar dengan instrumen lain dalam kelas utang yang sama.
Penyetaraan peringkat antara utang subordinasi dan peringkat nasional jangka panjang DIM dilakukan Fitch karena adanya keterkaitan percepatan dan gagal bayar lintas instrument, serta kuatnya insentif pemerintah untuk menghindari default (gagal bayar) selektif.
Dengan pertimbangan tersebut, Fitch menilai bahwa utang subordinasi DIM tidak memiliki risiko yang lebih tinggi dibandingkan utang senior dan tidak mengharapkan perbedaan hasil antara kewajiban subordinasi dan senior dalam skenario gagal bayar.
Peringkat DIM juga mencerminkan pandangan Fitch atas pengaruh signifikan pemerintah Indonesia terhadap operasional entitas tersebut. Fitch mengklasifikasikan, DIM sebagai government-related entity (GRE) mengingat keterkaitannya yang kuat dengan pemerintah pusat, sejalan dengan perannya sebagai lengan investasi dari sovereign wealth fund Indonesia.
Selain itu, Fitch menilai DIM memperoleh ekspektasi dukungan pemerintah terkuat di antara entitas berskala nasional. Dalam penerapan kriteria GRE, Fitch melihat langsung kepada DIM meskipun kepemilikan penuh berada pada Badan Pengelola Investasi (BPI) Danantara, karena DIM merupakan GRE kebijakan publik dengan hubungan yang kuat dengan pemerintah.
Sekadar informasi, DIM merupakan entitas investasi yang baru dibentuk sebagai bagian dari BPI Danantara. Perusahaan ini memiliki mandat untuk menghasilkan imbal hasil yang berkelanjutan, sekaligus memberikan dampak ekonomi melalui pengelolaan dan investasi atas dividen yang diterima dari sejumlah perusahaan BUMN.
Fitch menyampaikan, potensi penurunan peringkat dapat terjadi apabila skor dukungan pemerintah menurun secara signifikan atau jika terdapat perubahan pada peringkat nasional jangka panjang DIM. Sementara itu, peluang kenaikan peringkat dinyatakan tidak ada, karena peringkat yang diberikan saat ini telah berada pada level tertinggi dalam skala nasional alias investment grade. (Satya Darmawan)